Contrat De Swap De Change

Swap de devises BREAKING DOWN Swap de devises Un swap de devises peut être effectué de plusieurs façons. S'il ya un échange complet de capital au moment de l'opération, l'échange est annulé à la date d'échéance. Les swaps de devises sont négociables pendant au moins 10 ans, ce qui en fait une méthode très flexible de change. Les taux d'intérêt peuvent être fixes ou flottants. Contexte Les swaps de devises ont été initialement effectués pour contourner les contrôles des changes. Comme la plupart des économies développées ont éliminé les contrôles, elles sont effectuées le plus souvent pour couvrir les investissements à long terme et pour modifier l'exposition aux taux d'intérêt des deux parties. Le prix est généralement exprimé en LIBOR plus ou moins un certain nombre de points, en fonction des courbes de taux d'intérêt à la création et du risque de crédit des deux parties. Échange de capital Dans un swap de devises, les parties conviennent à l'avance s'ils échangent ou non les montants en principal des deux monnaies au début de la transaction. Les deux montants en principal créent un taux de change implicite. Par exemple, si un swap implique un échange de 10 millions vs 12,5 millions, cela crée un taux de change EURUSD implicite de 1,25. À l'échéance, les mêmes deux montants en principal doivent être échangés, ce qui crée un risque de change puisque le marché peut être passé de 1,25 au cours des années intermédiaires. De nombreux swaps utilisent simplement des montants notionnels de capital. Ce qui signifie que les montants en principal sont utilisés pour calculer les intérêts dus et payables à chaque période, mais qui ne sont pas échangés. Échange de taux d'intérêt Il existe trois variations sur l'échange des taux d'intérêt: taux fixe à taux fixe taux variable à taux variable ou taux fixe à taux variable. Cela signifie que dans un swap entre euros et dollars, une partie qui a une obligation initiale de payer un taux d'intérêt fixe sur un prêt en euros peut échanger cela pour un taux d'intérêt fixe en dollars ou pour un taux variable en dollars. Alternativement, une partie dont le prêt en euros est à un taux d'intérêt variable peut échanger ce soit pour un taux flottant ou un taux fixe en dollars. Un échange de deux taux flottants est parfois appelé un swap de base. Les paiements de taux d'intérêt sont généralement calculés trimestriellement et échangés semestriellement, bien que les swaps puissent être structurés selon les besoins. Les paiements d'intérêts ne sont généralement pas compensés parce qu'ils sont dans des devises différentes. Qu'est-ce que les swaps de devises Un swap de devises est une transaction où l'opération où deux entités conviennent d'échanger deux paiements d'intérêt à taux fixe le principal d'un instrument de dette dans deux devises différentes. Un échange de devises est un accord entre deux entités (habituellement de différents pays) pour échanger le capital et les intérêts sur le principal du prêt à son taux de marché actuel sur la valeur. Cela est généralement fait pour les avantages mutuels et pour se protéger contre le risque de fluctuations soudaines de taux de change. Ce qui nécessite une transaction de swap sur le marché des changes. La meilleure façon d'illustrer cela est de regarder ce scénario peint ci-dessous. La Situation Jones est propriétaire d'une entreprise en Allemagne et dispose d'une trésorerie de 250 000 Euros domiciliée dans le compte de dépôt fixe de sa société auprès de la Commerzbank, avec un intérêt à court terme. Une occasion d'affaires vient aux États-Unis qui lui demande d'investir US240,000 et il décide d'utiliser l'argent du compte dans Commerzbank pour financer l'affaire. Comment Jones s'occupe-t-il de cet accord sans être surpris par les fluctuations de change étant donné la situation dans la zone euro qui a rendu l'euro extrêmement volatil contre la plupart des devises mondiales? Risque d'être pris par une fluctuation des taux de change, il doit entreprendre une transaction d'échange de forex. Un swap de forex est adapté pour les entreprises et les entreprises qui font des affaires internationales qui nécessitent des opérations de change constantes, en particulier lorsque les actifs sont détenus dans différentes devises à partir du passif. Deux échanges sont effectués. Tout d'abord, la partie qui effectue le swap échange une monnaie pour une autre à un taux de change convenu, avec l'obligation de changer les devises à une date ultérieure et à un taux de change convenu. Toutes les conventions sont conclues au début du contrat de swap. La solution En revenant au scénario décrit ci-dessus, Jones accepte de vendre ses Euros à un opérateur Bureau de Change (BDC) à un taux de change au comptant de 1,2000. Il a besoin de US240,000 pour cette affaire, alors il livre 200.000 Euros à l'opérateur BDC et obtient 240.000. Jones accepte également de retourner le dollar américain en deux mois à un taux de change de 1,1950. Pourquoi le taux de change est-il maintenant réduit pour favoriser Jones, puisque le taux de change réduit signifie qu'il obtient plus d'Euros sur le USD? Ceci est fait pour équilibrer les effets des écarts de taux d'intérêt entre les États-Unis et la zone euro. En règle générale, le taux de change au moment de la deuxième swap est incliné en faveur de la partie qui possède à l'origine la plus haute monnaie d'intérêt. Dans un swap de forex, les montants entiers sont retournés intégralement. Avantages Un échange de forex permet à une entreprise d'accéder à un moyen meilleur marché et meilleur d'échange foreigh sans être soumis au risque de fluctuations de taux de change. Les swaps de change peuvent être utilisés comme un instrument de couverture. Une entreprise peut décider de passer de la détention de ses liquidités dans une monnaie à une devise plus stable, surtout lorsque son analyse montre qu'il y aura un affaiblissement progressif de la monnaie-mère. Nous voyons actuellement cela en Iran comme les entreprises de s'éloigner de détenir leur argent dans la rapide dépréciation Rial iranien au dollar US que les effets des sanctions économiques mordent l'économie iranienne plus difficile. Un accord de swap de forex peut rassembler deux sociétés avec un intérêt complémentaire dans les autres pays, offrant des opportunités pour une meilleure coopération commerciale et des opportunités. Inconvénients des swaps de devises Il ya beaucoup plus de risque de crédit avec un échange de forex. Le risque de défaut dans le deuxième contrat de swap est également présent et cela pourrait avoir des répercussions négatives sur l'autre partie. Je suis un analyste forex, commerçant et écrivain. J'ai eu une carrière d'écriture d'articles pour les sites Web et les revues, en commençant dans le secteur du voyage et puis dans le Forex. J'utilise une combinaison d'analyse technique et fondamentale dans ma prévision. Lorsque j'ai rejoint Forex4you en 2010, j'ai pensé que c'était une excellente occasion de travailler comme analyste pour un courtier international. Je fournis des prévisions techniques avec des points d'entrée et des objectifs clairs ainsi que des articles sur des thèmes fondamentaux et commerciaux. Bonne chance et heureux de négocier Les contrats dérivés peuvent être divisés en deux familles générales: 1. Les réclamations contingentes, p. Ex. Options 2. Créances à terme, qui comprennent les contrats à terme négociés en bourse, les contrats à terme de gré à gré et les swaps Un swap est un accord entre deux parties pour échanger des séquences de flux de trésorerie pour une période déterminée. Habituellement, au moment où le contrat est initié, au moins une de ces séries de flux de trésorerie est déterminée par une variable aléatoire ou incertaine, comme un taux d'intérêt. Taux de change. Le prix des actions ou le prix des matières premières. Conceptuellement, on peut considérer un swap comme un portefeuille de contrats à terme ou comme une position longue dans une obligation couplée à une position courte dans une autre obligation. Cet article discutera les deux types les plus courants et les plus fondamentaux d'échange: le taux d'intérêt simple de vanille et les swaps de devises. Le marché des swaps Contrairement à la plupart des options standardisées et des contrats à terme, les swaps ne sont pas des instruments négociés en bourse. Au lieu de cela, les swaps sont des contrats personnalisés qui sont négociés sur le marché hors cote (OTC) entre les parties privées. Les entreprises et les institutions financières dominent le marché des swaps, avec peu (si jamais) d'individus participant. Parce que les swaps se produisent sur le marché OTC, il ya toujours le risque d'une contrepartie défaut sur le swap. Le premier swap de taux d'intérêt s'est produit entre IBM et la Banque mondiale en 1981. Cependant, malgré leur relative jeunesse, les swaps ont explosé en popularité. En 1987, l'International Swaps and Derivatives Association a déclaré que le marché des swaps avait une valeur théorique totale de 865,6 milliards. À la mi-2006, ce chiffre dépassait 250 trillions, selon la Banque des règlements internationaux. C'est plus de 15 fois la taille du marché des actions publiques américaines. Plain Vanilla Interest Rate Swap Le swap le plus commun et le plus simple est un swap de taux d'intérêt à la vanille. Dans ce swap, la Partie A accepte de payer à la Partie B un taux d'intérêt fixe prédéterminé sur un capital théorique à des dates précises pour une période déterminée. Parallèlement, la Partie B s'engage à effectuer des paiements fondés sur un taux d'intérêt variable à la Partie A sur ce même capital théorique aux mêmes dates spécifiées pour la même période déterminée. Dans un simple échange de vanille. Les deux flux de trésorerie sont payés dans la même devise. Les dates de paiement spécifiées sont appelées dates de règlement. Et le temps entre les deux sont appelés périodes de règlement. Parce que les swaps sont des contrats personnalisés, les paiements d'intérêts peuvent être effectués annuellement, trimestriellement, mensuellement ou à tout autre intervalle déterminé par les parties. Par exemple, le 31 décembre 2006, la Société A et la Société B concluent un swap de cinq ans aux conditions suivantes: La Société A verse à la Société B un montant égal à 6 par an sur un capital théorique de 20 millions d'euros. La Société B verse à la Société A un montant égal au LIBOR 1 an par an sur un principal théorique de 20 millions. LIBOR ou taux d'offre interbancaire de Londres. Est le taux d'intérêt offert par les banques londoniennes sur les dépôts effectués par d'autres banques sur les marchés eurodollar. Le marché des swaps de taux d'intérêt utilise fréquemment (mais pas toujours) le LIBOR comme base pour le taux flottant. Pour simplifier, supposons que les deux parties échangent leurs paiements annuellement le 31 décembre, en commençant en 2007 et en concluant en 2011. A la fin de 2007, la Société A paiera la Société B 20 000 000 6 1 200 000. Au 31 décembre 2006, le LIBOR à un an était de 5,33, la Compagnie B versera donc la Société A 20 000 000 (5,33 1) 1 266 000. Dans un swap de taux d'intérêt à la vanille, le taux variable est généralement déterminé au début de la période de règlement. Normalement, les contrats de swap permettent de compenser les paiements les uns contre les autres pour éviter les paiements inutiles. Ici, la Compagnie B paie 66 000, et la Compagnie A ne paie rien. À aucun moment le principal change de mains, c'est pourquoi il est appelé un montant notionnel. La figure 1 montre les flux de trésorerie entre les parties, qui se produisent annuellement (dans cet exemple). Qui utiliserait un swap Les motivations pour l'utilisation des contrats de swap se divisent en deux catégories fondamentales: les besoins commerciaux et l'avantage comparatif. Les opérations commerciales normales de certaines entreprises conduisent à certains types d'exposition aux taux d'intérêt ou à la monnaie que les swaps peuvent atténuer. Par exemple, considérer une banque, qui paie un taux d'intérêt variable sur les dépôts (par exemple, les passifs) et gagne un taux d'intérêt fixe sur les prêts (par exemple les actifs). Ce décalage entre l'actif et le passif peut entraîner d'énormes difficultés. La banque pourrait utiliser un swap à taux fixe (payer un taux fixe et recevoir un taux variable) pour convertir ses actifs à taux fixe en actifs à taux variable, ce qui correspondrait bien à son passif à taux variable. Certaines entreprises ont un avantage comparatif dans l'acquisition de certains types de financement. Toutefois, cet avantage comparatif peut ne pas correspondre au type de financement souhaité. Dans ce cas, la société peut acquérir le financement dont elle dispose d'un avantage comparatif, puis utiliser un swap pour le convertir au type de financement souhaité. Par exemple, envisager une entreprise américaine bien connue qui veut étendre ses activités en Europe, où elle est moins connue. Il bénéficiera probablement de conditions de financement plus favorables aux États-Unis. En utilisant un swap de devises, la firme se termine par les euros dont il a besoin pour financer son expansion. Sortie d'un contrat de swap Parfois, une des parties swap doit quitter le swap avant la date de résiliation convenue. Cela ressemble à un investisseur qui vend un contrat à terme ou un contrat d'option négocié en bourse avant son expiration. Il existe quatre façons simples de le faire: 1. Achetez la contrepartie: Tout comme une option ou un contrat à terme. Un swap a une valeur de marché calculable. De sorte qu'une partie peut résilier le contrat en payant à l'autre cette valeur de marché. Cependant, il ne s'agit pas d'une fonctionnalité automatique, donc il doit être spécifié dans le contrat de swaps à l'avance, ou la partie qui veut sortir doit obtenir le consentement des contreparties. 2. Entrez un swap de compensation: Par exemple, la société A de l'exemple de swap de taux d'intérêt ci-dessus pourrait conclure un deuxième swap, cette fois-ci recevant un taux fixe et payant un taux variable. 3. Vendre le Swap à quelqu'un d'autre: Parce que les swaps ont une valeur calculable, une partie peut vendre le contrat à un tiers. Comme pour la Stratégie 1, cela nécessite l'autorisation de la contrepartie. 4. Utilisez une Swaption: Une swaption est une option sur un swap. L'achat d'une permutation permettrait à une partie de mettre en place, mais non de conclure, un swap potentiellement compensatoire au moment où ils effectuent l'échange initial. Cela pourrait réduire certains des risques de marché associés à la Stratégie 2. Les swaps de fond peuvent être un sujet très confus au début, mais cet outil financier, s'il est utilisé correctement, peut fournir à de nombreuses entreprises une méthode de recevoir un type de financement qui serait Autrement indisponible. Cette introduction au concept de swaps à la vanille et de swaps de devises devrait être considérée comme le fondement nécessaire à une étude plus approfondie. Vous connaissez maintenant les bases de ce secteur en pleine croissance et la façon dont les swaps sont une avenue disponible qui peut donner à de nombreuses entreprises l'avantage comparatif qu'ils recherchent.